Light & Wonder Q4 2025: Выручка выросла на 12%, поскольку ИИ и премиум-сегменты лидируют в росте

В своем финансовом отчете за четвертый квартал Light & Wonder (LNW) объявила о годовом увеличении выручки на 12%, достигнув 891 миллиона долларов. Кроме того, компания добилась роста консолидированной AEBITDA на 29%, составив 405 миллионов долларов, завершив 2025 финансовый год с улучшенными показателями маржи в каждом бизнес-подразделении.

Хотя квартал завершился с чистым убытком в 15 миллионов долларов — в значительной степени из-за выплаты 128 миллионов долларов для урегулирования судебной тяжбы с Aristocrat — руководство использовало презентацию о доходах, чтобы подчеркнуть операционное исполнение, инициативы в области ИИ и продолжающееся расширение в сфере премиальных игр как ключевые приоритеты на 2026 год.

Финансовые показатели: Q4 и 2025 финансовый год

Двузначный скачок выручки в течение квартала был обусловлен ростом игровых операций, вкладом Grover Charitable Gaming и историческим максимумом доходов от iGaming.

Скорректированная EBITDA на консолидированной основе выросла на 29% до 405 миллионов долларов, сопровождаясь улучшением маржи в годовом исчислении на 500 базисных пунктов. Зарегистрированный квартальный чистый убыток в размере 15 миллионов долларов был главным образом следствием юридического урегулирования в размере 128 миллионов долларов, выплаченного Aristocrat.

В четвертом квартале доходы от игр подскочили на 17% по сравнению с предыдущим годом, чему способствовал рост доходов от игровых операций на 35% и рост продаж игровых автоматов на 20%.

Сектор iGaming достиг исторического квартала, показав годовой рост на 21%. Напротив, выручка SciPlay упала на 4%, однако подразделению социальных игр удалось сохранить рост своих прямых доходов от потребителей.

За весь 2025 финансовый год Light & Wonder раскрыла следующие результаты:

- Общая выручка достигла 3,3 миллиарда долларов, увеличившись на 4% по сравнению с предыдущим годом.
- Консолидированная AEBITDA составила 1,44 миллиарда долларов, что соответствует ранее данным прогнозам.
- Скорректированная NPATA выросла на 18% до 567 миллионов долларов.
- Скорректированная прибыль на акцию (EPSa) выросла на 27% до 6,69 доллара.
- Чистая прибыль упала на 18% до 276 миллионов долларов, или 3,26 доллара на акцию.

Годовая регулярная выручка составила примерно 2,2 миллиарда долларов, подчеркивая устойчивость стратегии установленной базы фирмы. Свободный денежный поток за год составил 452 миллиона долларов, что на 42% больше по сравнению с прошлым годом, в то время как коэффициенты конверсии денежных средств улучшились и составили 31% от AEBITDA.

В 2025 году корпорация выкупила акции на сумму 877 миллионов долларов, в результате чего общая сумма, возвращенная акционерам с 2022 года, достигла 1,9 миллиарда долларов, что выполняет 78% ее второй программы обратного выкупа. Чистый леверидж завершил год на уровне 3,4x, попадая в целевой диапазон, установленный руководством.

Руководство подтвердило свой прогноз устойчивого роста скорректированной NPATA и EPS в течение 2026 года.

Использование ИИ для стратегического преимущества

На телефонной конференции, посвященной доходам, значительное внимание было уделено искусственному интеллекту. Генеральный директор Мэтт Уилсон описал ИИ как инструмент, служащий как защитным, так и агрессивным целям для предприятия, отметив:

«Мы рассматриваем ИИ как главный катализатор расширения бизнеса... используя его как для создания защитного рва, так и для продвижения наступательных инициатив».

Уилсон утверждал, что устоявшееся присутствие LNW в секторе регулируемых игр дает уникальные преимущества, которые трудно скопировать. Он подчеркнул наличие у фирмы более 500 глобальных игровых лицензий и накопление десятилетий собственных игровых данных.

Кроме того, Уилсон сослался на 562 миллиона долларов, потраченных на НИОКР и капитальные проекты в 2025 году, как на фундамент, который ИИ может улучшить еще больше.

Руководители упомянули о запуске схемы трансформации ИИ в 2025 году, направленной на повышение скорости и эффективности разработки, более подробная информация о которой будет раскрыта позже в этом году.

Виктор Бланко, технический директор, заявил, что платформа разработки Carbon теперь позволяет обеспечить «100% переносимость игр через наземные, социальные и веб-каналы», что является увеличением с примерно 70%, благодаря обновлению, интегрирующему утилиты разработки на основе ИИ.

Тем не менее, он подчеркнул, что ИИ не является заменой творческой дизайнерской работы:

«ИИ превосходно справляется с реструктуризацией шаблонов... но по-настоящему инновационные механики по-прежнему являются продуктом наших гейм-дизайнеров».

В итоге руководство представило ИИ как инструмент для укрепления текущих возможностей, а не как конкурирующую силу.

Операции с премиальными играми остаются главным драйвером роста

Расширение регулярной премиальной установленной базы выделялось как наиболее устойчивая операционная тенденция.

LNW отметила свой 22-й квартал подряд роста премиальной установленной базы в Северной Америке с чистым добавлением 2600 единиц в 2025 году по сравнению с предыдущим годом. На 2026 год руководство прогнозирует добавление более 500 чистых премиальных единиц каждый квартал.

Ежедневная выручка в Северной Америке выросла на 9% в годовом исчислении, исключая Grover, что подчеркивает акцент на обеспечении высококачественных размещений.
В глобальном масштабе поставки игровых автоматов выросли на 29% по сравнению с предыдущим годом, превысив 12 300 единиц.

Ключевые аппаратные драйверы на 2026 год включают продолжающееся развертывание кабинета Lightwave, вертикальной модели Cosmic Sky и степпера L7000 с Wheel.

Регулярные премиальные операции были определены как главный двигатель, продвигающий компанию к ее долгосрочным целям по скорректированной EBITDA на 2028 год.

SciPlay: Стабилизация портфеля и рост DTC

В сфере социальных игр Quick Hit Slots и 88 Fortunes наслаждались еще одним рекордным кварталом. Напротив, руководство было откровенно по поводу Jackpot Party, который, отражая второй и третий кварталы, негативно повлиял на более широкий портфель:

«2025 год был сложным для Jackpot Party. Этого факта не избежать».

Официальные лица указали на улучшение показателей вовлеченности и удержания в декабре 2025 года и начале 2026 года как на признаки возвращения к нормальной жизни.

Как и в третьем квартале, рост выручки от прямых продаж потребителям (DTC) был ярким пятном. DTC составил 25% выручки SciPlay в четвертом квартале — увеличившись с 20% в третьем квартале и 13% в конце 2024 года. Руководство отметило, что прогресс опережает цель в 30%, установленную на 2028 год.

Интересно, что во время звонка не было упоминания о казино с розыгрышами — сегменте, который ранее критиковался фирмой. Скорее, обсуждение вокруг SciPlay было сосредоточено на стабилизации в сочетании с улучшением структуры маржи.

Регуляторные перспективы: Рост VLT и действия на сером рынке

Сессия вопросов и ответов также охватила обновления по регуляторным вопросам.

Уилсон охарактеризовал нерегулируемые игровые устройства, основанные на навыках, как «серьезную проблему». Он указал на законопроекты в Миссури и Пенсильвании, которые могут расширить регулируемые рынки VLT. Пенсильвания была особо выделена как предлагающая потенциальную возможность в 40 000 единиц.

Фирма также упомянула переговоры о благотворительных играх в Мэне и Нью-Йорке, уточнив, что любой возможный рост там не учитывается в долгосрочном прогнозе до 2028 года.

Кроме того, руководство определило предстоящее повышение налога на онлайн-игры в Великобритании до 40% как проблему, начинающуюся во втором квартале 2026 года.