Light & Wonder Q4 2025: Receita sobe 12% enquanto IA e segmentos premium lideram o crescimento

Em seu relatório financeiro do quarto trimestre, a Light & Wonder (LNW) anunciou um aumento anual de 12% na receita, atingindo US$ 891 milhões. Além disso, a empresa alcançou um aumento de 29% no AEBITDA consolidado, totalizando US$ 405 milhões, marcando o final do ano fiscal de 2025 com margens melhoradas em todas as divisões de negócios.

Embora o trimestre tenha terminado com um prejuízo líquido de US$ 15 milhões — atribuído em grande parte a um pagamento de US$ 128 milhões para resolver a batalha legal com a Aristocrat — a liderança utilizou a apresentação de resultados para enfatizar a execução operacional, iniciativas de IA e expansão contínua em jogos premium como prioridades-chave para 2026.

Desempenho Financeiro: Q4 e Ano Fiscal de 2025

O aumento de dois dígitos na receita durante o trimestre foi impulsionado por ganhos nas operações de jogos, contribuição da Grover Charitable Gaming e um recorde histórico na receita de iGaming.

O EBITDA ajustado em uma base consolidada subiu 29% para atingir US$ 405 milhões, acompanhado por uma melhoria de margem ano a ano de 500 pontos base. O prejuízo líquido trimestral registrado de US$ 15 milhões foi principalmente uma consequência do acordo legal de US$ 128 milhões pago à Aristocrat.

Durante o quarto trimestre, a receita de jogos aumentou 17% em comparação com o ano anterior, impulsionada por um aumento de 35% na receita de operações de jogos e um aumento de 20% na venda de máquinas de jogos.

O setor de iGaming alcançou um trimestre histórico, crescendo 21% anualmente. Em contraste, a SciPlay viu uma queda de receita de 4%, no entanto, a divisão de jogos sociais conseguiu manter o crescimento em seus fluxos de receita direta ao consumidor.

Para todo o ano fiscal de 2025, a Light & Wonder divulgou os seguintes resultados:

- A receita total atingiu US$ 3,3 bilhões, um aumento de 4% em relação ao ano anterior.
- O AEBITDA consolidado ficou em US$ 1,44 bilhão, alinhando-se com a orientação anterior.
- O NPATA ajustado cresceu 18% para US$ 567 milhões.
- O lucro por ação ajustado (EPSa) aumentou 27% para US$ 6,69.
- O lucro líquido caiu 18% para US$ 276 milhões, ou US$ 3,26 por ação.

A receita recorrente anual totalizou aproximadamente US$ 2,2 bilhões, ressaltando a resiliência da estratégia de base instalada da empresa. O fluxo de caixa livre para o ano totalizou US$ 452 milhões, um aumento anual de 42%, enquanto as taxas de conversão de caixa melhoraram para representar 31% do AEBITDA.

Em 2025, a corporação recomprou US$ 877 milhões em ações, elevando o total devolvido aos acionistas desde 2022 para US$ 1,9 bilhão, o que cumpre 78% de seu segundo programa de recompra. A alavancagem líquida encerrou o ano em 3,4x, caindo dentro da faixa-alvo estabelecida pela administração.

A liderança reafirmou sua perspectiva de crescimento sustentado em NPATA ajustado e EPS ao longo de 2026.

Aproveitando a IA para Vantagem Estratégica

A teleconferência de resultados colocou ênfase considerável na inteligência artificial. O CEO Matt Wilson descreveu a IA como uma ferramenta servindo tanto a propósitos de proteção quanto agressivos para a empresa, observando:

“Vemos a IA como um catalisador importante para a expansão dos negócios... utilizando-a tanto para construir um fosso defensivo quanto para impulsionar iniciativas ofensivas.”

Wilson sustentou que a presença estabelecida da LNW no setor de jogos regulamentados oferece benefícios únicos que são difíceis de copiar. Ele destacou a posse da empresa de mais de 500 licenças globais de jogos e seu acúmulo de décadas de dados de jogos proprietários.

Além disso, Wilson citou os US$ 562 milhões gastos em P&D e projetos de capital em 2025 como uma base que a IA pode melhorar ainda mais.

Os executivos mencionaram o início de um esquema de transformação de IA em 2025 destinado a aumentar a velocidade e a eficiência do desenvolvimento, com mais detalhes a serem revelados ainda este ano.

Victor Blanco, o Diretor de Tecnologia, afirmou que a estrutura de desenvolvimento Carbon agora permite “100% de portabilidade de jogos através de canais terrestres, sociais e web”, um aumento de cerca de 70%, graças a uma reformulação integrando utilitários de desenvolvimento impulsionados por IA.

No entanto, ele enfatizou que a IA não é um substituto para o trabalho de design criativo:

“A IA se destaca na reestruturação de padrões... mas as mecânicas verdadeiramente inovadoras ainda são produto de nossos designers de jogos.”

Em resumo, a liderança retratou a IA como um instrumento para reforçar as capacidades atuais em vez de como uma força rival.

Operações de Jogos Premium Continuam como Principal Motor de Crescimento

A expansão da base instalada premium recorrente destacou-se como a tendência operacional mais consistente.

A LNW marcou seu 22º trimestre consecutivo de crescimento na base instalada premium da América do Norte, com uma adição líquida de 2.600 unidades em 2025 em comparação com o ano anterior. Para 2026, a administração prevê adicionar mais de 500 unidades premium líquidas a cada trimestre.

A receita diária na América do Norte aumentou 9% anualmente, excluindo a Grover, o que ressalta a ênfase em garantir colocações de alta qualidade.
Em escala global, as remessas de unidades de máquinas de jogos aumentaram 29% em relação ao ano anterior, ultrapassando 12.300 unidades.

Os principais impulsionadores de hardware para 2026 envolvem a implantação contínua do gabinete Lightwave, o modelo vertical Cosmic Sky e o stepper L7000 com Wheel.

As operações premium recorrentes foram identificadas como o principal motor impulsionando a empresa em direção às suas metas de EBITDA ajustado de longo prazo para 2028.

SciPlay: Estabilizando o Portfólio e Crescendo o DTC

No reino dos jogos sociais, Quick Hit Slots e 88 Fortunes desfrutaram de outro trimestre recorde. Por outro lado, a liderança foi franca sobre o Jackpot Party, que, espelhando o segundo e terceiro trimestres, impactou negativamente o portfólio mais amplo:

“2025 foi um ano desafiador para o Jackpot Party. Não há como evitar esse fato.”

As autoridades apontaram para melhores métricas de engajamento e retenção em dezembro de 2025 e início de 2026 como sinais de um retorno à normalidade.

Assim como no terceiro trimestre, o crescimento da receita direta ao consumidor (DTC) foi um destaque. O DTC representou 25% da receita da SciPlay no quarto trimestre — subindo de 20% no terceiro trimestre e 13% no final de 2024. A administração observou que o progresso está superando a meta de 30% estabelecida para 2028.

Curiosamente, não houve menção a cassinos de sorteios durante a chamada — um segmento anteriormente criticado pela empresa. Em vez disso, a discussão em torno da SciPlay focou na estabilização combinada com uma melhoria no mix de margens.

Perspectiva Regulatória: Crescimento de VLT e Ação no Mercado Cinza

A sessão de perguntas e respostas também cobriu atualizações sobre questões regulatórias.

Wilson caracterizou os dispositivos de jogos baseados em habilidades não regulamentados como “um problema importante”. Ele apontou para projetos de lei no Missouri e na Pensilvânia que poderiam expandir os mercados regulamentados de VLT. A Pensilvânia especificamente foi destacada como oferecendo uma oportunidade potencial de 40.000 unidades.

A empresa também mencionou conversas sobre jogos beneficentes no Maine e em Nova York, esclarecendo que qualquer possível crescimento lá não é contabilizado na orientação de longo prazo até 2028.

Além disso, a liderança identificou o aumento iminente no imposto sobre jogos online do Reino Unido para 40% como um desafio a partir do segundo trimestre de 2026.