Light & Wonder Q4 2025: Los ingresos aumentan un 12% mientras la IA y los segmentos premium lideran el crecimiento

En su informe financiero del cuarto trimestre, Light & Wonder (LNW) anunció un aumento anual del 12% en los ingresos, alcanzando los 891 millones de dólares. Además, la compañía logró un aumento del 29% en el AEBITDA consolidado, totalizando 405 millones de dólares, marcando el final del año fiscal 2025 con márgenes mejorados en cada división comercial.

Aunque el trimestre terminó con una pérdida neta de 15 millones de dólares —atribuida en gran medida a un pago de 128 millones de dólares para resolver la batalla legal con Aristocrat—, el liderazgo utilizó la presentación de ganancias para enfatizar la ejecución operativa, las iniciativas de IA y la expansión continua en juegos premium como prioridades clave para 2026.

Desempeño financiero: Q4 y año fiscal 2025

El aumento de dos dígitos en los ingresos durante el trimestre fue impulsado por las ganancias en las operaciones de juego, la contribución de Grover Charitable Gaming y un máximo histórico en los ingresos de iGaming.

El EBITDA ajustado sobre una base consolidada subió un 29% hasta alcanzar los 405 millones de dólares, acompañado de una mejora del margen interanual de 500 puntos básicos. La pérdida neta trimestral registrada de 15 millones de dólares fue principalmente consecuencia del acuerdo legal de 128 millones de dólares pagado a Aristocrat.

Durante el cuarto trimestre, los ingresos por juegos aumentaron un 17% en comparación con el año anterior, impulsados por un aumento del 35% en los ingresos por operaciones de juego y un aumento del 20% en la venta de máquinas de juego.

El sector de iGaming logró un trimestre histórico, creciendo un 21% anualmente. Por el contrario, SciPlay vio una caída de ingresos del 4%, sin embargo, la división de juegos sociales logró mantener el crecimiento en sus flujos de ingresos directos al consumidor.

Para todo el año fiscal 2025, Light & Wonder reveló los siguientes resultados:

- Los ingresos totales alcanzaron los 3.300 millones de dólares, un aumento del 4% con respecto al año anterior.
- El AEBITDA consolidado se situó en 1.440 millones de dólares, alineándose con la orientación anterior.
- El NPATA ajustado creció un 18% hasta los 567 millones de dólares.
- Las ganancias por acción ajustadas (EPSa) aumentaron un 27% hasta los 6,69 dólares.
- Los ingresos netos cayeron un 18% hasta los 276 millones de dólares, o 3,26 dólares por acción.

Los ingresos recurrentes anuales ascendieron a aproximadamente 2.200 millones de dólares, lo que subraya la resistencia de la estrategia de base instalada de la empresa. El flujo de caja libre para el año ascendió a 452 millones de dólares, un aumento anual del 42%, mientras que las tasas de conversión de efectivo mejoraron para representar el 31% del AEBITDA.

En 2025, la corporación recompró 877 millones de dólares en acciones, elevando el total devuelto a los accionistas desde 2022 a 1.900 millones de dólares, lo que cumple con el 78% de su segundo programa de recompra. El apalancamiento neto cerró el año en 3,4x, cayendo dentro del rango objetivo establecido por la administración.

El liderazgo reafirmó su perspectiva de crecimiento sostenido en NPATA ajustado y EPS a lo largo de 2026.

Aprovechando la IA para obtener ventajas estratégicas

La conferencia telefónica sobre ganancias puso un énfasis considerable en la inteligencia artificial. El CEO Matt Wilson describió la IA como una herramienta que sirve tanto para propósitos de protección como agresivos para la empresa, señalando:

“Vemos la IA como un catalizador importante para la expansión empresarial... utilizándola tanto para construir un foso defensivo como para impulsar iniciativas ofensivas”.

Wilson sostuvo que la presencia establecida de LNW en el sector del juego regulado proporciona beneficios únicos que son difíciles de copiar. Destacó la posesión de la firma de más de 500 licencias de juego globales y su acumulación de décadas de datos de juegos patentados.

Además, Wilson citó los 562 millones de dólares gastados en I+D y proyectos de capital en 2025 como una base que la IA puede mejorar aún más.

Los ejecutivos mencionaron el inicio de un esquema de transformación de IA en 2025 destinado a impulsar la velocidad y la eficiencia del desarrollo, con más detalles que se revelarán más adelante en el año.

Victor Blanco, el Director de Tecnología, declaró que el marco de desarrollo Carbon ahora permite “una portabilidad del juego del 100% a través de canales terrestres, sociales y web”, un aumento desde aproximadamente el 70%, gracias a una renovación que integra utilidades de desarrollo impulsadas por IA.

Sin embargo, enfatizó que la IA no es un sustituto del trabajo de diseño creativo:

“La IA sobresale en la reestructuración de patrones... pero las mecánicas verdaderamente innovadoras siguen siendo producto de nuestros diseñadores de juegos”.

En resumen, el liderazgo retrató a la IA como un instrumento para reforzar las capacidades actuales en lugar de como una fuerza rival.

Las operaciones de juegos premium continúan como principal motor de crecimiento

La expansión de la base instalada premium recurrente se destacó como la tendencia operativa más constante.

LNW marcó su 22º trimestre consecutivo de crecimiento en la base instalada premium de América del Norte, con una adición neta de 2.600 unidades en 2025 en comparación con el año anterior. Para 2026, la administración pronostica agregar más de 500 unidades premium netas cada trimestre.

Los ingresos diarios en América del Norte aumentaron un 9% anualmente, excluyendo a Grover, lo que subraya el énfasis en asegurar ubicaciones de alta calidad.
A escala global, los envíos de unidades de máquinas de juego aumentaron un 29% con respecto al año anterior, superando las 12.300 unidades.

Los impulsores clave de hardware para 2026 implican el despliegue continuo del gabinete Lightwave, el modelo vertical Cosmic Sky y el stepper L7000 con Wheel.

Las operaciones premium recurrentes se identificaron como el motor principal que impulsa a la compañía hacia sus objetivos de EBITDA ajustado a largo plazo para 2028.

SciPlay: Estabilizando la cartera y haciendo crecer el DTC

En el ámbito de los juegos sociales, Quick Hit Slots y 88 Fortunes disfrutaron de otro trimestre récord. Por el contrario, el liderazgo fue franco sobre Jackpot Party, que, reflejando el segundo y tercer trimestre, impactó negativamente en la cartera más amplia:

“2025 fue un año desafiante para Jackpot Party. No hay forma de evitar ese hecho”.

Los funcionarios señalaron mejores métricas de participación y retención en diciembre de 2025 y principios de 2026 como signos de un retorno a la normalidad.

Al igual que en el tercer trimestre, el crecimiento de los ingresos directos al consumidor (DTC) fue un punto destacado. El DTC representó el 25% de los ingresos de SciPlay en el cuarto trimestre, aumentando desde el 20% en el tercer trimestre y el 13% al cierre de 2024. La administración señaló que el progreso está superando el objetivo del 30% establecido para 2028.

Curiosamente, no hubo mención de los casinos de sorteos durante la llamada, un segmento previamente criticado por la firma. Más bien, la discusión en torno a SciPlay se centró en la estabilización junto con una mejor combinación de márgenes.

Perspectiva regulatoria: Crecimiento de VLT y acción en el mercado gris

La sesión de preguntas y respuestas también cubrió actualizaciones sobre asuntos regulatorios.

Wilson caracterizó los dispositivos de juego basados en habilidades no regulados como “un problema importante”. Señaló proyectos de ley en Missouri y Pensilvania que podrían ampliar los mercados regulados de VLT. Pensilvania específicamente se destacó por ofrecer una oportunidad potencial de 40.000 unidades.

La firma también mencionó conversaciones sobre juegos benéficos en Maine y Nueva York, aclarando que cualquier posible crecimiento allí no se tiene en cuenta en la orientación a largo plazo hasta 2028.

Además, el liderazgo identificó el inminente aumento en el impuesto al juego en línea del Reino Unido al 40% como un desafío a partir del segundo trimestre de 2026.